Продукты у дома: покупать ли акции X5 Retail Group в 2019 году
Продуктовый ритейл в России считается привлекательным сектором для инвесторов. Лидер отрасли — X5 Retail Group. К 2021 году объем продуктового рынка вырастет на 14,7 %, а доля Х5 увеличится. Эксперты дают оптимистичный прогноз на акции X5 Retail Group на 2019 год.
Содержание
Продукты у дома: кратко об X5 Retail
Крупнейший игрок на рынке розничной торговли X5 Retail Group возник в 2006 году. Interfax.ru сообщает, что X5 отказалась от определенной позиции на рынке: если ранее цифра была установлена на уровне 15 %, то в 2018 году компания контролировала 11 % продуктового рынка.
Исполнительный директор Игорь Шахтерман сообщил, что теперь цель компании — стать лидером торговли нового поколения, где придется конкурировать с интернет-магазинами и сервисами доставки.
Три крупные сети магазинов
Х5 Group управляет сетями «Пятерочка» и «Перекресток», которые объединились в 2006 году, и супермаркетами «Карусель», приобретенными в 2008 году.
Согласно Forbes, максимальную долю в структуре занимает «Пятерочка» (77,8 % выручки). На начало 2019 года под управлением ритейлера числилось 14,4 тыс. магазинов (13,5 тыс. из них — магазины «Пятерочка») и 42 распределительных центра.
Как повысить прибыль
«Ведомости» со ссылкой на финансовый отчет компании сообщают, что чистая выручка Х5 Retail в первом квартале 2019 года выросла на 15,3 %. Положительные результаты показали «Пятерочка» (рост прибыли на 16,3 %) и «Перекресток» (20,3 %). Выручка «Карусели» снизилась на 1,4 %. Два магазина переданы «Перекрестку», а один гипермаркет закрыт. Для повышения эффективности закрыты 150 магазинов X5.
С 1 января 2019 года до 20 % вырос НДС (налог на добавленную стоимость). РБК сообщает, что это принесет бюджету около 620 млн рублей в год. Федерация профсоюзов России подсчитала, что траты каждого гражданина вырастут на 5 тыс. рублей в год.
Однако повышение НДС пока не грозит продуктам питания, детским товарам, обуви, книгам, некоторым лекарствам и медизделиям (для них сохранится ставка 10 %). По словам В. Корочкина, вице-президента общественной организации «Опора России», продукты все равно подорожают. Поэтому рост прибыли Х5 замедлится.
Шаг вперед, два шага назад
Покупательская способность населения падает. Росстат подвел итоги: за первый квартал 2019 года доходы россиян снизились на 2,3 %. Сейчас Росстат считает показатели по новой методике. Партнер компании «Вальтер Констракшн» В. Тедеев и директор департамента коммерческой недвижимости Knight Frank Е. Хакбердиева уверены, что реальная картина намного хуже.
Х5 планирует открывать магазины (40 новых точек в 2019 году в Югре, еще 30 — в 2020 году) и пункты выдачи онлайн-заказов в существующих торговых единицах: совместно с Hoff запускает формат «магазин в магазине» и обновляет «Перекрестки». В магазинах «Перекресток» компания откроет пункты выдачи лекарств из своего интернет-магазина. Аналитики «Атона», Sova Capital и «Открытия» положительно оценили это нововведение и предсказали рост акций.
При этом в 2018 году в России было введено в эксплуатацию рекордно мало торговых площадей. Компания X5 рискует попасть в ловушку, которую сама себе приготовила.
Чем вызвана популярность X5 Retail Group
X5 популярна у населения старшего возраста (магазины «Пятерочка»). Это обусловлено низкими ценами и скидками. Магазины в шаговой доступности удобны и для всех остальных жителей, у которых нет времени ехать за продуктами в другие торговые точки.
Отсутствие конкуренции также не дает шансов населению сравнить разные предложения.
Ценные бумаги
Акции X5 Retail Group торгуются на Московской, Лондонской и Франкфуртской биржах. На Московскую биржу ритейлер вышел в феврале 2018 года. Тогда же X5 обошла по капитализации основного конкурента — «Магнит».
Стоимость акций
Ценные бумаги X5 стоили 30,8 евро за штуку (2,2 тыс. рублей). Частное лицо может купить акции через брокера с доступом к Московской бирже.
Котировки акций
С конца 2017 года акции ритейлера падали (до 17 евро в октябре 2018 года). Сейчас тренд восходящий. Поворотный момент — рекордный рост числа магазинов сети (более 12 тыс. новых точек в 2017 году). В рейтинге Forbes 2018 года ритейлер Х5 обошел «Магнит».
Дивиденды
В 2017 году совет директоров компании одобрил дивидендную политику: целевой коэффициент выплаты составит 25 % от чистой прибыли. До этого все свободные средства направлялись на развитие. В 2019 году акционеры проголосовали за дивиденды в размере 92,06 рубля на одну обыкновенную акцию.
Мнения аналитиков
На недавней онлайн-конференции «Финам» эксперты были единогласны в том, что ритейл — привлекательный сектор, но дальнейшее активное развитие многих компаний вызывает вопросы.
Moody’s: стабильный прогноз по акциям ритейлера
Международное рейтинговое агентство повысило прогноз Х5 с Ва2 до Ва1, то есть с «позитивного» на «стабильный». Эксперты Moody’s полагают, что компания будет поддерживать хорошие операционные и финансовые показатели и вести взвешенную финансовую политику. Ожидается рост акций.
Виктор Дима («Атон»): «У Х5 самая понятная и продвинутая стратегия»
Эксперт В. Дима, аналитик инвестиционной компании «Атон», однозначно рекомендует покупать акции. На рост повлияет запуск аптечных пунктов. Эта новость оценена положительно. Кроме того, будут создана инфраструктура онлайн-продаж. Это увеличит поток покупателей и прибыль.
В течение года цена акций вырастет на 24 %, то есть до 2575 рублей за штуку. Рекомендую покупать
В. Дима
Константин Бушуев («Открытие Брокер»): «Нам нравится Х5, но акции выглядят локально дорого»
По прогнозам начальника управления анализа рынков брокера «Открытие» К. Бушуева, положение компании улучшат фармацевтический онлайн-магазин и открытие пунктов выдачи заказов с AliExpress. Эксперт уверяет, что ожидается восходящий тренд по акциям только для X5 Retail Group.
В сухом остатке: покупать или нет?
Брокер «БКС» по результатам анализа X5 Retail Group приводит справедливую оценку акций на уровне 2381 рубль за штуку, что предполагает рост на 35 % от текущей цены.
Прогноз в целом положительный, так что акции X5 Retail Group все аналитики рекомендуют покупать и держать.